页岩油和石油新旧能源之争终将走向和解

8月24日、25日，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）价格下探到38.24美元的历史支撑位，自去年6月110美元的高位已下跌近三分之二。同时，据多方媒体报道，今年以来已有包括萨宾石油天然气公司、BPZ能源公司、美国鹰能源公司等在内的多家以页岩油气为主业的公司申请破产保护，其中最大的萨宾石油天然气公司资产总值达到30亿美元。

另外，尽管英国首相卡梅伦表示要尽全力支持页岩气的开发，但夸德里拉资源公司在夸德里拉郡的勘探项目遭到了地区议会否决。

国际社会再次质疑页岩油气开发的前景，甚至“阴谋论”的说法再次抬头。页岩油气开发何去何从？

应该看到，这是一场以油价为武器、以最终市场和利润为目标的战争。战争双方是以沙特、阿联酋等为代表的传统油气生产国和以美国为代表的新兴非常规油气生产国。2014年底，“经济学人”杂志刊发了“酋长对战页岩人”的封面故事，将这场战争具象化。

去年11月沙特石油部长纳伊米表示欧佩克应维持产量，以保护市场份额不被美国不断增长的页岩油侵占。今年1月，阿联酋石油部长马兹鲁伊表示，尽管油价波动，但阿联酋仍会坚持实施扩大产能的计划，石油输出国组织（欧佩克）也不会减产，美国的页岩油产量急增才是导致全球石油市场供应过剩的主要原因。6月，欧佩克半年度的部长级会议宣布未来6个月继续维持3000万桶的日产量目标不变。

另一方面，根据美国能源资料协会（EIA）的最新数据，美国页岩油气产量已经分别达到460万桶/天、420亿立方英尺（约合11.9亿立方米）/天，分别占美国油气产量的40%和60%。美国能源部公开表示，今年美国石油日产量将增长60万桶，达到930万桶；而到2016年，将增长20万桶，达到950万桶的当量。美国能源部的官方声明也表明，美国页岩油气产业应对油价暴跌的能力似乎超出了外界的想象。尽管产量增速将放缓，但美国能源部的官员仍表示，明年的产量将达到自1970年以来的最高水平。

“酋长”与“页岩人”互不相让，油气供应量持续增加，而全球油气需求则增速减缓，国际油价持续走低。低油价是油气生产各方均不能承受之痛。拜赐于过去近十年的高油价，多数油气资源国已经将财政预算建立在高油价预期基础上，一旦油价下跌，将给这些国家带来严重的财政赤字及社会、经济及至政权稳定问题。根据国际能源署发布的报告，俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、尼日利亚、利比亚等国的财政平衡预算都建立在油价100美元/桶以上，安哥拉、沙特接近100美元/桶左右，阿曼、科威特、卡塔尔、阿联酋等国的财政平衡预算油价也在70美元/桶以上。这些国家绝对无法长期承受低油价可能带来的风险。

低油价并不能完全扼杀页岩油气。页岩油气开采技术成熟于低油价时代，恰逢2004年开始以来的原油价格暴涨，催生了页岩气革命在北美取得巨大成功。总体上，由于近年来持续开采带来的技术进步，北美页岩油气的生产成本已经下降到60美元左右甚至更低。熬得过短时之痛，必能在利润丰厚的油气市场占得一席之地。因此，在页岩油气公司股票价格普遍下跌的背景下，也有部分页岩油气公司逆势上扬，Cimarex能源公司甚至表示其钻井平台数量明年将增加一倍以上。

在低油价背景下，稳住阵地是页岩油气公司的首选策略。历史上，油价长期徘徊在20美元左右，反映了原油开采的真实成本和利润空间。今天的页岩油气公司可以在财政平衡油价基础上跟传统油气公司抗衡，但要长期生存发展，还需要不断实施技术进步，压缩成本、提高效率，最终在成本上逼近常规油气开发。

这是一场新旧融和的战争，也许你死我活，但终将和解。